Аккумуляция биткоина (BTC) затянется еще на полгода

NUPL — один из наиболее известных индикаторов ончейн-анализа. В настоящее время его значения находятся в желтом диапазоне, что исторически свидетельствует об аккумуляции биткоина (BTC) инвесторами.

Как долго будет продолжаться накопление биткоина (BTC), прежде чем инвесторы получат прибыль, сопоставимую с предыдущими бычьими рынками? Ответить на этот вопрос, который сам по себе выражает надежду на позитивное будущее криптовалютного рынка, поможет ончейн-индикатор NUPL.

Накопление биткоина продолжается

Индикатор NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) показывает разницу между относительной нереализованной прибылью и относительными нереализованными убытками. Другой способ рассчитать этот коэффициент — вычесть реализованную рыночную капитализацию из общей рыночной капитализации, а затем разделить полученный результат на последнее число.

На графике Glassnode значения NUPL окрашены в 5 различных цветов. Они соответствуют различным эмоциональным состояниям (от страха до жадности), которые испытывают большинство инвесторов на разных этапах рыночного цикла биткоина.

Цветные области помогают визуально определить повторяющиеся фазы цикла, а также предположить, куда пойдет рынок. В настоящее время NUPL находится в желтом диапазоне между значениями 0,25-0,50. Это значит, что инвесторы умеренно оптимистичны. Исторически эта область всегда совпадала с периодом накопления, характерным для раннего бычьего рынка (на графике они отмечены синими квадратами).

Источник: Glassnode

Однако стоит добавить, что это происходило только когда NUPL уже отскочил от красной зоны капитуляции — то есть после достижения биткоином макродна. Более того, в 2020 году индикатор дважды уходил в красную зону из-за обвала, спровоцированного пандемией COVID-19.

И напротив, когда NUPL достигал желтой области после снижения от исторических максимумов, он указывал на растущую среди трейдеров тревогу.

Что ждет BTC на пути к новому максимуму

Если сделать несколько предположений на основе приведенного выше графика, можно спрогнозировать дальнейшее движение цены BTC. С помощью NUPL мы можем предсказать, как долго продлится ранняя фаза бычьего рынка, а также оценить, когда биткоин достигнет пика в текущем цикле.

Во-первых, мы предполагаем, что главная криптовалюта окончательно покинула зону страха, определяемую диапазоном NUPL в пределах 0-0,25. Однако если на рынке произойдет масштабный обвал, то NUPL может вернуться в оранжевую или даже красную область, как в 2020 году. Тогда наша гипотеза об аккумуляции окажется ложной.

Во-вторых, мы рассматриваем сценарий, в котором фаза накопления биткоина продлится около 7 месяцев (32 недели). Для расчета мы взяли среднее арифметическое всех трех предыдущих периодов аккумуляции в желтой области NUPL — 30, 41 и 25 недель соответственно.

Источник: Tradingview

В-третьих, мы полагаем, что BTC достигает пика цикла примерно через 12 месяцев после вступления в позднюю фазу бычьего рынка. Это согласуется со средним арифметическим предыдущих циклов. Ранее биткоин обновлял исторические максимумы через 46, 51 и 55 недель после входа NUPL в зеленую область.

Фаза аккумуляции продлится еще 6 месяцев

Теперь можно попытаться переложить полученные результаты на текущую рыночную ситуацию. Мы предполагаем, что накопление биткоина на раннем бычьем рынке началось в середине июня 2023 года. Тогда индикатор NUPL отскочил от оранжевой области надежд и вошел в желтую область оптимизма.

Стоит напомнить, что если он снова попадет в оранжевую область, то расчеты придется делать заново. В ином случае можно считать, что аккумуляция продолжается уже 7 недель. Вычитая это значение из усредненного времени накопления (32 недели), мы получаем период около 6 месяцев. Таким образом, ранний бычий рынок должен продлиться до конца января 2024 года.

Затем к этой дате нужно прибавить среднюю продолжительность позднего бычьего рынка, которая составляет около 12 месяцев. В таком случае пик цены BTC придется на вторую половину января 2025 года (на графике он отмечен зеленой линией).

Следует отметить, что приведенные расчеты отклоняются от канонической трактовки 4-летнего цикла биткоина, которая строится вокруг халвинга. Так, временной период между достижением макродна в ноябре 2022 года и началом позднего бычьего рынка будет значительно короче, чем в двух предыдущих циклах.

Кроме того, в стандартной интерпретации фаза аккумуляции и ранняя стадия бычьего рынка длятся около 2 лет. Согласно расчетам на основе NUPL, он составит всего 14 месяцев.

Индикатор NUPL дает нам интересное представление о ближайшем будущем криптовалютного рынка. Даже если расчет является лишь приблизительным, продолжающееся накопление BTC вселяет в инвесторов все больший оптимизм.

Источник